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货币如何进入经济的过程非常重要，草帽就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，装慵只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、装慵银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，懒复黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，倪妮牛仔即国际金融理论中的国家货币中性论。而有些国家在不断增发货币后，草帽其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，装慵则会导致通胀上升、货币贬值。懒复本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

基于我们提出的新微观基础，倪妮牛仔宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，倪妮牛仔由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，草帽LOLR）救助法则（白芝浩规则，草帽Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，装慵它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，懒复需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。倪妮牛仔国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

这些努力和经历，草帽促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。本书探寻货币本质，装慵为货币理论和国际金融构建了一个新的、装慵基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。